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电改开始提速:国家电网公司高层变动

发布时间:2016-05-31    研究机构:川财证券

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5月6日国家电网公司召开干部大会,中组部宣布国网董事长、党组书记刘振亚到龄退休,并针对国网董事长和党组书记职位组织民主推荐;5月16日国网公司发布公告,原国家电网公司董事、总经理舒印彪接替刘振亚出任董事长兼党组书记;据传总经理或由能源局副局长郑栅洁担任。截止到5月31日,国网公司完成1个国家级电力交易中心和19个省级电力交易中心的挂牌注册成立。南网公司完成1个国家级电力交易中心和4家省级电力交易中心挂牌注册成立。

点评:电网改旗易主,改革值得期待。3月1日以来,北京和广州2个国家级电力交易中心,23家省级电力交易中心相继成立,尤其是进入5月当月挂牌成立的省级电力交易中心达到13家,售电改革的步伐明显加快,因此,我们认为后续电力现货市场的“最后一公里”更是值得期待。重点关注电网节能标的涪陵电力。

发电群雄并起,地域优势明显。我们认为,火电作为稳定电源,在电力供应结构中必不可少,但我国火电占比过大,因此电力结构的调整主要体现在对现有存量的结构优化。对于300MW及以下火电,P2G的改造或关停是必然趋势,从电力上市公司看,布局天然气分布式,寻求海外发展的公司,以及能够守住煤价、电价、电量三要素的强势发电公司可增持。重点关注上海电力,皖能电力(000543)。

设备市场洗牌,短期需求回落。我们调低电力设备板块评级,主要原因为其主要客户为发电和电网,发电由于过剩而结构调整,设备新增订单下降;电网则由于高层变动,下半年新项目的审批会间接受到影响。重点关注电改标的中恒电气,阳光电源(买入)。

投资建议,维持今年发电板块重调轻建,下调电网板块的特高压建设预期,上调电改预期,继续看好储能、天然气投资方向。

风险提示,经济复苏不达预期;电力持续下行。

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