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电力行业:利用率降幅扩大,关注电改动向

发布时间:2015-12-23    研究机构:银河证券

全社会月度用电量同比增速由负转正,三产增速较快。2015年11月份,全国全社会用电量4658亿千瓦时,同比增长0.6%。1-11月份,全国全社会用电量50493亿千瓦时,同比增长0.7%,增速同比回落3个百分点。11月份,第一产业用电量同比增长2.7%;第二产业用电量3471亿千瓦时,同比下降1.6%;第三产业同比增长9.4%;城乡居民生活用电量同比增长6.5%。

工业累计用电量同比持续负增长。1-11月份,全国工业用电量35698亿千瓦时,同比下降1.1%,增速同比降低4.8个百分点,占全社会用电量的比重为70.7%。其中,轻工业用电量同比增长1.3%,重工业用电量29566亿千瓦时,同比下降1.6%,增速同比分别降低2.9和5.2个百分点。全国制造业用电量同比下降1%。

钢铁、水泥行业累计用电量同比降幅较大。1-11月份,化学原料制品、非金属矿物制品、黑色金属冶炼、有色金属冶炼四大高载能行业用电量合计15287亿千瓦时,同比下降 2.7%,增速同比回落6.6个百分点;合计用电量占全社会用电量的比重为30.3%。

火电发电量连续13个月负增长。1-11月份,全国规模以上电厂发电量51257亿千瓦时,同比增长0.1%,增速同比降低3.8个百分点。11月份,全国规模以上电厂发电量4660亿千瓦时,同比增长0.1%。其中,火电发电量38232亿千瓦时,同比下降2.4%,增速较去年同期降低2.1个百分点。

机组利用率同比降幅继续扩大。1-11月份,全国发电设备累计平均利用小时3597小时,同比下降309小时,降幅同比扩大83小时。水电利用小时3256小时,同比降低138小时;火电利用小时3916小时,同比下降356小时,降幅同比扩大98小时。

煤价继续下行。山西优混(5500大卡)11月30日报价351元/吨,月环比下跌2.9%,同比下跌31.8%。11月25日,环渤海指数为373元/吨,月环比下跌1.8%,同比下跌27.3%。

投资建议。市场期待的“9号文”6个配套细则已公布,电力改革继续稳步推进,市场化进程有望提速。对于发电企业而言,需求疲软和产能过剩已是不争的事实,能在市场化程度越来越高的售电侧具备竞争力的无疑是低成本的水电等清洁能源、低成本并符合环保排放标准的火电企业,低成本也可保障公司在争取电量上占有优势。第二,由于需求有限导致增量市场体量过小,期待配售电市场存量部分的放开。重点关注:长江电力、川投能源、国投电力、皖能电力(000543)、黔源电力和桂冠电力。

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